李開複不持股真相揭秘：手握五大客戶，創新工廠要靠他的公司養
2015-11-08 10:27投資 易三板 郭玥旻
摘要作為創新工廠最大客戶，Innovation Works實際為李開複控制的其他公司，主要經營境外基金管理業務。
李開複持有其100%股權，而北京創新工廠投資中心及創新工廠維申作為創新工廠的關聯公司，其執行事務合夥人均委派李開複為代表。
創業背後的產業——孵化器
最早在14年9月的夏季達沃斯論壇上就發出了“大眾創業、萬眾創新”的號召，創業在近幾年都屬於社會熱詞，一波一波的創業潮襲來，同時帶動起了另一個新的行業的發展——孵化器，專門為創業公司提供一系列的服務。
要說到這個行業，最具代表性的還要說李開複的創新工廠，這家公司創辦於2009年9月，早在創業潮興起之前就存在。昨天，創新工廠在股轉系統披露了公開轉讓說明書，欲登陸新三板。
說起創新工廠就必然會提到李開複，李開複一直有青年導師之名，由他創辦的創新工廠也是旨在幫助中國青年成功創業。
但是翻開創新工廠的股權結構表會發現李開複僅僅掛著董事長一職，但並沒有持有創新工廠的股權，這是怎麼回事呢?
根據騰訊科技的報導稱，據知情人士透露，這主要是由於李開複具有外籍身份，不符合新三板條件。
那李開複如何分享創新工廠的收益呢?
新工廠公開轉讓說明書顯示，2015年9月16日，育成管理及其股東汪華、陶甯、郎春暉、張鷹與育成管理董事李開複簽署董事薪酬激勵協定。
根據其規定，育成管理將其未來因持有創新工廠 20%股權所獲得相應收益(包括但不限於利潤分配收益、處置收益，及其他任何收益)作為對李開複擔任育成管理董事的薪酬激勵，前述收益系支付給李開複董事薪酬，李開複無需為獲得相應收益而支付額外對價。
手握五大客戶
雖然有薪酬激勵存在，李開複依然可以分享創新工廠的收益，但是沒有了股權的李開複是否還能把控住創新工廠呢?
不過等一等，李開複在商場混這麼多年，難道就沒想到這一點嗎?
我們先來看一看這家公司前五名的主要客戶有哪些。
據公轉說明書披露2015年1-7月，創新工廠的前五大客戶分別為 Innovation Works (HK) 、北京創新工廠投資中心、上海到喜啦信息技術有限公司、創新工廠維申及上海小蔥網路科技有限公司，其中Innovation Works (HK)占總營業總收入的比例達40.69%。
作為創新工廠的最大客戶，Innovation Works (HK)實際為李開複控制的其他公司，主要經營境外基金管理業務。
李開複持有其100%股權，而北京創新工廠投資中心及創新工廠維申作為創新工廠的關聯公司，其執行事務合夥人均委派李開複為代表。
現在清楚了吧，這家掛牌的創新工廠是需要靠李開複的公司養的。
這位沒拿股份的董事長可不像表面上看的是只沒牙的老虎。
業務從1.0至3.0的升級
那這家為創業者提供服務的企業，業務到底是什麼呢?
創業服務大體分為三個層次：
1.0 層次的創業服務著眼于説明創業者解決企業初創時期的基本問題，例如公司註冊、辦公場地、優惠政策對接等;
2.0 層次的創業服務圍繞創業企業運營所需提供全方位價值服務，包括人力、財務、法務、市場、公共關係等專業化服務;
3.0 層次的創業服務旨在以創業服務平臺為中心，依託核心資源優勢，拓展多元化的服務體系，構建貢獻持續價值的自迴圈創業生態系統。
幹這行賺錢嗎?淨利潤連續兩年負值
下表為創新工廠的財務資料：
從上表可以看到公司的綜合毛利率非常高，從2013年的58.28%，到14年 的84.01%到2015年的85.34%，這麼高的毛利率是由於這家公司業務成本構成中租金等固定成本占比較高，成本變動對收入變動的敏感性不高，這也為公司充分挖掘人力資本優勢，提高單位人力資源價值提供條件。
毛利率這麼高，他還需要融資?下表中的淨利潤似乎能夠給出解釋。
在淨利潤一欄中13年度與14年度均為負值，13年負606萬，14年負77萬，別看毛利率高，但是在淨利潤上出現了連續兩年的負值。
曾經它投了這幾家牛公司
圖片來自網路
李開複曬出了2014年創新工廠的部分投資資料，投資金額超過1億美金，參投項目中估值最高的“美圖”估值已超20億美金。
其中估值5000萬美元以上，有原創漫畫網站“有妖氣”，天氣服務商“墨蹟天氣”，極路由HiWifi，友盟、安全保等9個專案;估值1億美金以上的，有知名問答社區“知乎”，在 線旅遊網站“要出發”，同步網路，蜻蜓fm和小魚在家，快牙等12個項目;估值3億美金以上有豌豆莢，Elex。
行業競爭加劇，孵化器藍海變紅海
在全民創業的背景下，創新型孵化器以及創業服務行業得到了快速發展。
根據科技部火炬中心統計，2014 年全國科技企業孵化器數量超過 1,600 家，在孵企業8萬餘家，累計孵化企業約6萬家。
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