證監會即將推出史上最嚴借殼規則!重拳出擊抑制“炒殼” 借殼上市難上加難

2016-06-18 12:57·金融  第一財經  杜卿卿

摘要證監會週五宣佈就《上市公司重大資產重組辦法》(下稱《重組辦法》)公開徵求意見,重點規範借殼上市。

監管層已經意識到,市場發展不斷對監管機制提出挑戰;證監會新聞發言人鄧舸表示,證監會將支援通過並購重組提升上市公司品質。

  證監會即將推出史上最嚴借殼規則。

  IPO通道不暢,重組借殼持續高熱,交易當中不乏違法違規、違反市場公平的事件。

在通過視窗指導、案例引導等方式進行行業規範之後,證監會重拳出擊,從規則上對忽悠式重組、炒偽殼等違規借殼行為進行圍剿。

  證監會週五宣佈就《上市公司重大資產重組辦法》(下稱《重組辦法》)公開徵求意見,重點規範借殼上市。

監管層已經意識到,市場發展不斷對監管機制 提出挑戰,特別是去年股市異常波動後,出現了一些新問題:一些不符合標準條件的公司試圖規避重組上市認定標準;由於IPO排隊時間長,一批紅籌企業回 歸A股,資源稀缺,炒作升溫,市場熱議。

  對於借殼上市,證監會一直保持嚴格審慎的態度。

此前也多次修改規則,將借殼上市標準提升至與IPO等同。

2014711日,證監會發佈《上市公司重大資產重組管理辦法(徵求意見稿)》在規章層面明確借殼上市標準與IPO等同。

  不過具體到上市公司並購重組交易當中,部分企業通過分步走曲線借殼等方式,利用規則漏洞規避控制權變更以及資產比重指標的紅線,讓等同於IPO”的借殼規則形同虛設。

  本次修訂旨在給炒殼降溫,證監會新聞發言人鄧舸表示,證監會將支援通過並購重組提升上市公司品質,引導更多資金投向實體經濟,為此本次修訂做了一系列配套安排。

  以下三方面的修改,正是證監會對規則漏洞所進行的有針對性的彌補。

  第一,證監會將完善重組上市認定表標準,參照香港等國際成熟市場經驗,細化控制權變更的認定標準,完善關於購買資產規模的判斷指標,明確首次累計原則的期限。

  第二,將完善配套監管,取消重組上市的配套融資,提高對重組方的實力要求;遏制短期投機和概念炒作,上市公司原控股股東與新進入控股股東的股份都要求 鎖定36個月,其他新進入股東的鎖定期從目前12個月延長到24個月;上市公司或其控股股東、實際控制人近三年記憶體在違法違規或一年內被交易所公開譴責 的,不得賣殼。

  第三,全面監管,強化券商、會計師事務所及資產評估等仲介機構在重組上市過程中的責任,加大問責力度。

  在嚴格重組上市准入門檻的同時,證監會將結合並購重組資訊披露特點加強監管。對忽悠式重組等嚴厲查處。

規則完善後,炒賣偽殼、垃圾殼的牟利空間 將大幅壓縮,鄧舸表示,規則同時提高了借殼門檻和賣殼成本,有助於強化退市制度剛性,緩解退市難的局面,有利於清理股市僵屍企業,促進優勝劣汰。

  鄧舸表示,在規則適用方面,以股東大會為界進行新老劃斷。

修改後的重組辦法發佈生效時,已通過股東大會表決的,按照原規定進行披露、審核,其他按照新規定執行。

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